Escribí en este blog hace pocas semanas sobre el potencial atractivo de tener ahora exposición al índice Russel 2000(pequeñas/medianas compañías estadounidenses) que cae más de un -20% en los últimos dos años y medio (en el mismo período el S&P 500 sube +10%) . No pocos lectores me han planteado sus dudas sobre ello y hoy intentaré aclararlas.
El índice por excelencia de las pequeñas empresas…
El índice Russell 2000 es un índice que refleja el comportamiento de aproximadamente 2000 empresas de pequeña capitalización y acostumbra a ser referencia para fondos que invierten en este tipo de empresas (como el S&P500 se utiliza como referencia y benchmark de las empresas de gran capitalización). Una de las ventajas del Russell 2000 es su diversificación frente a otros índices similares más estrechos como es el S&P SmallCap 600 que se utiliza mucho menos como referencia de gestión.
La gran variedad de compañías del Russel 2000 hizo que se crearan dos subíndices:
– El índice Russell 2000 Growth que mide el rendimiento de las empresas con un mayor crecimiento esperado y valoraciones más exigentes.
– El índice Russell 2000 Value que mide el rendimiento de las empresas con ratios precio/valor contable más bajos.
La capitalización bursátil media de las empresas de este índice ronda los 3.500 millones USD. Para poner esta cifra en dimensión, piensen que sólo la mitad de las compañías del Ibex 35 superan ese umbral. Mundos distintos.
… que refleja bien la realidad de la dinámica economía USA
El Russell 2000 es una buena referencia de la diversidad y de la evolución económica de Estados Unidos, un buen barómetro económico, en definitiva, que refleja los motores de innovación y crecimiento en EEUU. De hecho, la elevada diversificación del índice hace que la influencia de una sola empresa sea muy baja sobre el índice en su conjunto. Su volatilidad suele superar a la de los índices de empresas de mayor capitalización (Dow, Nasdaq 100, etc.) pero, igualmente, es un índice que tiende a obtener grandes rentabilidades lo que, como explicaba más arriba, no se está produciendo en los últimos años.
Existen distintos motivos para explicar la diferencia de comportamiento si bien, de lejos, el más contundente es la presencia en el S&P 500 de los «siete magníficos de la tecnología»: Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Nvidia, Meta y Tesla que acumulan en media una subida del +80% en el año y cuyo peso supone casi un 30% del total del S&P 500.
Por qué puede ser un buen momento de entrada
Las causas para ese potencial buen comportamiento futuro son numerosas:
– La economía estadounidense está mostrando una fortaleza altamente llamativa vista la revisión al alza de su crecimiento por parte del FMI desde +0,3% hasta +2,1% en 2023 y +0,5% hasta +1,5% en 2024: igualmente la mayoría de casas de análisis se han pronunciado en la misma línea.
– El positivo dato de creación de empleo del pasado viernes apoya esas revisiones al alza.
– La Reserva Federal ha conseguido encauzar la inflación y el mercado descuenta varias bajadas de tipos para 2024.
– Se percibe cierto cansancio por parte de los inversores en las entradas de dinero en los citados siete magníficos.
– El dinamismo empresarial americano unido a la baja valoración de buena parte de las empresas cotizadas que forman parte del Russel 2000 refuerzan la alternativa de inversión en este tipo de compañías de pequeña capitalización.
Cómo conseguir exposición
Se puede invertir en el índice Russell 2000 a través de varios vehículos, como fondos de inversión – su correcta selección es siempre esencial ya que acostumbran a tener sesgos sectoriales o growth/value que les pueden condicionar en exceso – y ETFs (Exchange Traded Funds) que replican la composición y el rendimiento del índice. También es posible comprar acciones de las empresas que cotizan en él e incluso contratos de futuros, aunque estas últimas opciones sólo son recomendables para inversores profesionales/institucionales.
Asesórense bien y sean prudentes.