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Los que llevamos mucho tiempo dedicándonos profesionalmente a seguir y a asesorar sobre los mercados financieros no recordábamos ejercicios de la intensidad del felizmente agonizante año 2020, sin duda uno de los años más extraños de nuestras vidas, si no el que más, a la vez que penoso y triste para muchas personas. Lo anterior refuerza la obligación de plantear en estos momentos una estrategia de inversión clara y coherente con este todavía agitado y confuso entorno.

Quedan pocas semanas para que finalice el odiado año 2020 y, antes de entrar en previsiones para el nuevo ejercicio, creo que es obligado recapitular sobre los tres sucesos del mundo de la inversión que considero más llamativos en este período y que nos ofrecen lecciones sobre hacia dónde mirar para seguir invirtiendo en este complejo y tecnológico entorno globalizado.

A punto de finalizar un positivo mes de noviembre para los mercados de acciones y de bonos apoyados en el avance de las vacunas, nos encontramos con un panorama que cuenta todavía con elementos de incertidumbre y en el que no sería extraño contemplar retrocesos en el corto plazo motivados por un exceso de entusiasmo. Las fuertes caídas acaecidas durante la pasada primavera han facilitado la reordenación de algunos componentes de las carteras durante los meses subsiguientes y ahora es momento de sosiego, de esperar y ver.

El mundo de la inversión en los mercados financieros está cambiando y no sólo por el virus Covid-19. La  tendencia a invertir de manera sostenible  potenciando la mitigación del cambio climático y la adaptación al mismo es mucho más que una moda. Dejando aparte debates sobre lo políticamente correcto y el aprovechamiento partidista de la cuestión ecológica, la realidad es concluyente: la inversión en empresas que cuentan con una gestión que atiende a criterios de responsabilidad social y sostenibilidad acostumbra a  obtener mayor rentabilidad  que aquélla que no tiene en cuenta estas variables.

Después de las fuertes alzas de la pasada semana en la renta fija y variable de todo el mundo afrontamos una nueva fase de mercado dentro de la todavía inexpugnable crisis sanitaria. Las compras impulsaron los índices bursátiles a niveles que no veíamos desde hacía tiempo: máximos históricos en EEUU, mayor subida semanal del Ibex en una década (+13%) y alzas generalizadas en todo tipo de activos excepto, como era de esperar, en el Oro, y, oh sorpresa, en el tecnológico Nasdaq que cayó casi un -2%. Parece que una progresiva normalización de la vida de las personas apoyada en las futuras vacunas contra el virus Covid-19 podría traer algunos cambios en el comportamiento de los activos financieros.

No exageraba la pasada semana definiendo en esta columna a las elecciones americanas como un show. Dejaré para otros foros la intrahistoria de los recientes comicios que ha ganado el candidato demócrata. ¡Cómo son estos americanos capaces de crear Google y Microsoft pero que no logran proclamar qué candidato es el elegido hasta varios días después de las elecciones! Los mercados de acciones y bonos han subido a toda velocidad dejando de lado la tensión electoral. ¿En qué piensan los mercados financieros y qué se espera ahora?

Mañana tendrán lugar las elecciones a la Presidencia de Estados Unidos, gran show donde los estadounidenses muestran la fortaleza de un sistema político con pros y contras, como todos, pero sólido, respetado y que une a su población. Como dicen los anglo “just the opposite” (justo lo contrario) de lo que sucede en nuestro sufrido país. Por mucho que las encuestas inclinen la balanza hacia el candidato demócrata, el resultado final es una incógnita.

ntre las medidas fiscales que se barajan en la negociación para lograr aprobar unos Presupuestos Generales del Estado para el año 2021 figura la reducción o supresión de los incentivos fiscales aparejados a las aportaciones a Planes de Pensiones. En caso de tomarse tal medida, se producirá, a mi juicio, el comienzo del fin de este producto de ahorro para la jubilación que sobrevive con más pena que gloria y que tanto gusta a los bancos y aseguradoras pero, al parecer, tan poco a nuestros actuales gobernantes.

Lo malo tiende a vender más que lo bueno. Siempre ha sido y seguirá siendo así. En un entorno tan dañino como el que vivimos debido a la crisis sanitaria, las malas noticias son buen caldo de cultivo para el catastrofismo en los medios de comunicación. También lo son para facilitar la erosión de la democracia y de los derechos humanos que muchos políticos están impulsando apoyándose en la debilidad económica y social traída por la pandemia, buscando con ello favorecer sus espurios intereses personales como nos recordaba la última edición de The Economist y ya preveía Fernando del Pino Calvo-Sotelo en Expansión el pasado mes de mayo. Sin embargo, al menos en lo económico, en este complejo y nublado entorno se ve algún rayo de luz.

Las complicaciones económicas y financieras que la crisis sanitaria está ocasionando son enormes y, lo que es todavía peor, todavía inciertas en cuanto a su magnitud final. De lo que sí estamos seguros es de que no todas las regiones van a experimentar el mismo deterioro ni tampoco van a superar la crisis a la misma velocidad. Asia con China a la cabeza es la zona del mundo que con más fuerza está logrando sobreponerse a los negativos efectos de la pandemia y así lo están demostrando sus mercados financieros.